*ST厦工终于再一次成功“摘帽”，回归本名厦工股份，年的盈利，让它告别了被暂停上市的风险。这家“资深”闽企、多次ST的上市公司，依旧前路漫漫。

*ST厦工成功摘帽

5月7日，*ST厦工公告，股票于年5月8日停牌一天，自年5月9日起撤销退市风险警示及实施其他风险警示，并于当日复牌。撤销退市风险警示及实施其他风险警示后，公司股票简称由“*ST厦工”变更为“厦工股份”。

年，因为之前连续两年亏损被ST，当年略为盈利之后摘帽，再次成功“脱帽”，在悬崖边转身而走。

厦工股份4月26日最新公布的年年报显示，其营业收入44.5亿元，同比增长37.26%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长.63%。基本每股收益0.13元。公司最新分配方案为不分配不转增。

有业内人士分析，厦工股份这几年业绩持续低迷，与前期激进的过度扩张显然正相关。在年4万亿出台之后，为了抢占市场，厦工股份采取了激进销售方式，导致了应收账款增加，并因此和经销商、代理商产生大量纠纷，甚至走上诉讼的道路。与经销商的纠纷，加剧了厦工股份后期拓展市场销售的难度，而要开发新的经销商、代理商难度加剧。

身处绝境“卖子求生”

数据显示，在过去的5年期间，厦工股份3年巨损：年亏损5.9亿、年亏损10亿、年亏损扩大到26.9亿。仅年小幅盈利，以及年依靠变卖资产盈利。

厦工股份公开的信息显示：年公司新增应收款诉讼案件80余件，与经销商协商债权处置，完成债权重组22家。年厦工计提了17.86亿应收账款计提坏账准备，这对其业绩产生了巨大的影响，亏损额高达26.9亿，比上年同期相比扩大近5倍。截至今年3月底，厦工股份的负债率已超过93%。

年5月，因连续两年净利润为负，上交所对厦工股份实施了退市风险警示。巨额亏损及高负债，导致的退市风险，迫使厦工卖资产求生。

年5月中旬，厦工发布公告称，拟以3.13亿转让厦工工业园C北地块(面积22.24万平方米)及地上固定资产。年，厦工先后转让了厦工桥箱%股权与厦门海翼融资租赁35%股权，分别作价2.27亿和2.5亿。据厦工公告，这一系列出售，将可增加其年净利润约2.2亿。

厦工股份“化险为夷”，与其在年的“卖卖卖”直接相关。正因为出售了大量资产，让年的年度经营实现了转亏为盈，并为本次“摘帽”奠定了基础。

更好地消息是，厦工股份年一季度业绩报告显示，年一季度净利润万元，虽然同比下降24.86%，但这个利润的取得，不是靠卖房子得到的。

曾经也是行业巨头

年，4万亿投资带动大量的基础设施建设高峰，曾经给厦工集团带来营收。

年报数据显示，年、年厦工股份年营收都破百亿，分别是.82亿元、.92亿元。但之后随着刺激政策淡化，行业下行周期来临，厦工股份的好日子也没了。年总营收剧降32.04%，只有81.50亿元；年继续下降，总营收为64.97亿元，净利润更是从之前的盈利变成亏损。

于是，这家曾经非常有影响力的名企，影响日下。要知道，厦工股份曾经是国内顶尖的工程机械供应商。如果查阅其历史成就，简直可以亮瞎一众吃瓜群众的“钛金眼”。

创建于年的厦工，可谓是历史辉煌。而且其在技术上的专注，也是让人惊讶。年，福建省首批国家级技术中心就有厦工的身影；年，全国首批企业博士后工作站和福建省院士专家工作站，也有厦工的名头。高峰时期，厦工股份拥有0余名专业技术人员。

优秀的人才，成就卓越的技术与产品。

年，XG中国首台中轴距装载机在厦工面世；年，XGRT中国首台越野叉车在厦工诞生；年，XGCNG中国首台天然气装载机在厦工下线；年，XGLNG中国首台天然气挖掘机在厦工出生；年，XGi中国首台具有自主知识产权的智能挖掘机，XGi中国首台具有自主知识产权的智能装载机等突破性领先成果都在厦工呈现。

而“厦工型”ZL50装载机，曾经占据国内同类产品60%的市场份额。厦工装载机、挖掘机、叉车更是成为“中国南北极考察独家专用产品”，是国内登上南极的唯一装载机品牌。在极地严寒极端恶劣工况下，厦工产品优良品质得到了充分体现。

闽商观察

在别人贪婪的时候恐惧

厦工股份与大多数企业没有什么特别的差别。即使它曾经在技术上相当重视，即使它市场占有曾经非常领先。但在具体的运营上，依旧没有能够做到未雨绸缪、料敌先机。

对于建工机械来说，行业的周期性是一个基础性影响。在年4万亿的刺激下，国内建工机械行业进入一个新的扩张周期，各大企业纷纷大力扩张。但没有几个人会考虑：在短期刺激过后，怎么办？

而国内的建工机械行业，本身就是强手林立。不说跨国企业，仅国内厦工股份之外，还有三一重工、中联重科、徐工、柳工、宣工……没有哪家企业取得绝对技术上、市场上的优势。即使短期内或者某种产品会有，但从中期来看，很快这种优势就会淡化。

而经过40年的改革开放，建工机械行业早已经进入成熟期，甚至可能慢慢开始衰退了。在这种情况下，厦工股份前几年的遭遇，显然是可以理解的。

当能力不足以支撑其欲望的时候，最好还是收敛一点儿比较稳妥。有句古语说的好，千金难买早知道。但历史上，无数的案例已经证明：在别人贪婪的时候要有恐惧之心。

恒安集团总裁许连捷曾经讲过一个自己亲身经历的商战小故事，极具启发效果。

年代初期，国内卫生巾行业百家争鸣、百花齐放，受前几年卫生巾市场供不应求的影响，那时候投产卫生巾简直就跟开印钞厂一样来钱快，于是全国各地纷纷上马新的卫生巾生产线。这时候，恒安集团的“安乐”卫生巾占据40%的市场份额。

就在这种情况下，许连捷感到了“恐惧”。

“全国各地纷纷上马卫生巾新的生产线，但市场不可能同步扩大，那么多的工厂同时投产，那么多的产品卖给谁?市场怎么办？那时候谁也不知道未来会怎么样。我们经过认真讨论，最后我决定上高端生产线，与普通的卫生巾拉开档次上的区别，不然我们也会淹没在同质化战争的汪洋中。”

就这样，恒安集团不再扩张低端卫生巾生产线。年，恒安集团一次性投资一个亿，引进当时世界先进水平的高档蝶形护翼卫生巾生产线，生产高端产品“安尔乐”卫生巾。

在接下来的几年中，在低端卫生巾厮杀的众多小厂纷纷倒闭，甚至北方一家与恒安齐名的巨头，因为过度扩张而倒闭，恒安集团凭借“安尔乐”的高档品质、高端定位，继续保持中国卫生巾行业领头地位，不但顺利度过年代初期的卫生巾过度竞争危险时期，反而巩固了自己在这一行业的领袖地位。

显然，厦工股份也在新的领域进行拓展。资料显示，早在年，由厦门厦工机械股份有限公司与中铁工程装备集团有限公司合资的厦门厦工中铁重型机械有限公司成立。公司主营隧道掘进机械(标准盾构、小型盾构、异形盾构、核心零部件)的研发、制造、销售以及服务。在目前国内地铁建设高峰以及国家启动地下管廊大建设之际，或者将给厦工股份带来新的增长路径。

且行且看。

本文由闽商杂志-闽商观察原创

文：林仙平

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